江波龙再冲港股IPO，单季净利超去年全年

导语：存储芯片龙头江波龙（301308.SZ）二次递表港交所，拟实现“A+H”双平台上市。公司2026年一季度归母净利润达38.62亿元，单季盈利已超越2025年全年总和，展现出强劲的业绩爆发力。此次IPO有望进一步拓宽融资渠道，加速全球化布局。

正文：近日，深圳市江波龙电子股份有限公司（简称“江波龙”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，中信证券与花旗（C）担任联席保荐人。这是公司继2025年3月首次递表失效后的第二次冲刺，若成功挂牌，将成为国内首家“A+H”两地上市的独立存储器企业。

从基本面看，公司营收规模持续攀升。招股书显示，2023年至2025年，江波龙营收分别为101.25亿元、174.6亿元和227.66亿元，年复合增长率约50%。核心产品嵌入式存储收入占比超40%，2025年达100.12亿元，销量从113.99亿GB增至150.64亿GB，量价齐升驱动增长。盈利能力显著改善，毛利率从2023年的4.7%提升至2025年的18%，年内利润由亏损8.37亿元扭转为盈利15亿元。

资金面上，2026年一季报显示，公司营收99亿元，同比增长133%；归母净利润38.62亿元，同比暴增2644%，单季利润已超2025年全年（15亿元），相当于日均净赚4291万元。然而，公司现金流持续为负，短期偿债存在资金缺口，此次港股IPO旨在补充资本实力。

从投资视角看，江波龙作为全球第二大独立半导体存储器厂商（按2025年收入计），在中国市场占据龙头地位，受益于存储芯片行业景气度回升及AI算力需求爆发。技术面上，公司产品线覆盖消费级、工规级、车规级，品牌矩阵（FORESEE、雷克沙、Zilia）完善，B2B与B2C双轮驱动。估值层面，当前A股市盈率处于历史中位，若港股成功上市，有望吸引国际资本，推动估值修复。

总结展望：存储芯片行业正处上行周期，江波龙凭借技术壁垒和市场份额，业绩弹性充足。港股上市将增强资本运作灵活性，但需关注现金流压力及行业周期性波动风险。