中金展望2026下半年：新能源车中游上行周期延续

中金公司最新研报指出，2026年下半年新能源车产业链中游仍处上行趋势，供需关系维持良性，利润表修复有望持续。基本面拐点已确立，叠加新技术产业化推进，板块估值修复动能强劲。

从需求端看，2026年下半年新能源车及储能需求进入旺季，叠加出口退税退坡及美国风光IRA补贴退坡带来的抢装效应，下游需求景气度有望提升。供给端，电池环节头部厂商新增产能逐步释放，但旺季需求消化大部分增量，产能利用率或维持高位；材料环节新增供给有限，供需关系持续改善，部分环节有望进入涨价通道。

资金面上，产业链业绩普遍高增，材料环节盈利修复弹性显著，电池环节受原材料涨价冲击单位盈利环比下降，但顺价落地及经营杠杆放大将推动盈利修复。技术面上，钠电及固态电池产业化加速，钠电2026年迈入规模化量产阶段，固态电池上车测试开启，商业化进程提速，为板块提供估值催化。

展望后市，中金公司认为本轮电新周期景气度有望延续，产业链利润表持续修复，钠电及固态电池等新技术渗透率加速提升，建议关注供需格局趋紧环节及技术突破标的。