中国酒业协会最新发布的《2026中国白酒市场中期研究报告》揭示，白酒行业正面临深度调整期，经营指标呈现“三重收缩”困境。数据显示，2026年一季度，高达86%的受访白酒企业反馈利润率下滑，远超去年同期水平，凸显行业利润端遭受显著冲击。 报告指出，白酒行业存量博弈格局延续，消费动能偏弱，名酒下沉与渠道博弈加剧。具体来看，68%的受访企业销量同比减少，72%的企业销售额下降，线上业务收入占比也出现下滑（约48%受访企业反馈）。春节、五一等传统消费旺季的提振效应明显减弱，分别有61%和76%的受访企业反馈消费减少。 从基本面看，国家统计局数据显示，今年前4个月规模以上企业白酒产量同比下滑2.8%，与行业调研的销售下行趋势一致。然而，资金面出现分化信号：烟酒类零售额连续正增长，5月同比增长4.8%，前5个月累计增长13.4%，显示终端消费韧性或优于生产端预期。 技术面上，白酒板块此前曾因4月零售数据超预期而一度大涨，但行业整体估值修复仍受制于利润端压力。展望后市，68.5%的受访企业预计下半年行业将继续下行调整，行业出清与头部集中或成为主旋律。