【专业导语】三峡水利（SH600116）加速剥离非核心资产，拟将武陵锰业100%股权及关联资产一并转让，此举旨在优化资产结构、聚焦电力主业。锰业板块长期拖累业绩，2025年虽减亏但仍未扭亏，彻底剥离有助于稳定公司经营质量。 6月17日晚间，三峡水利公告称，下属全资子公司乌江实业拟调整预挂牌方案，将转让武陵锰业67%股权提升至100%股权，并增加乌江电力所属油菜沟锰渣库扩建工程资产一并交易的条件。此前4月，公司董事会已审议通过67%股权转让议案，此次调整反映管理层加速退出锰业的决心。 从基本面看，锰业板块2023-2025年利润分别为-8271万元、-1.18亿元和-3925万元，持续拖累整体业绩。2025年减亏主要受电解锰价格上涨及产量增加驱动，但行业波动性仍存。武陵锰业2025年营收7.20亿元、净利润1490万元，2026年一季度营收2.21亿元、净利润2630万元，短期改善但长期不确定性较大。 从资金面分析，三峡水利作为三峡集团配售电上市平台，剥离锰业资产后资金将更聚焦电力主业及综合能源服务，符合2020年重组时提出的“整合优质配售电资产”战略。间接控股股东曾表态支持资产注入，此次剥离或为后续资本运作铺路。 【总结展望】三峡水利彻底剥离锰业资产，短期虽减少多元化收入，但长期有助于提升资产质量和估值中枢。建议关注后续交易对手及定价，若顺利落地，公司电力主业盈利弹性有望释放。