锂价下半年有望走强，中信证券维持25万元/吨目标价

中信证券最新研报指出，2026年一季度海外锂资源供应延续紧张态势，锂精矿售价环比接近翻倍，供需格局短期难逆转，预计锂价在下半年仍有上行空间，维持25万元/吨目标价。板块调整后或迎来配置机遇。

从基本面看，2026Q1海外主要锂矿企业合计生产锂精矿约114.2万吨，环比下滑3%，同比增17%，售价已升至2000美元/吨，环比接近翻倍。南美盐湖企业出货量14.3万吨，环比下滑13%，ALB和SQM售价分别达1.68万和1.78万美元/吨，环比增长40%-78%。供应端，澳洲锂矿复产潮开启，PLS、Bald Hill等项目合计新增约7万吨/年碳酸锂产能，但产能爬坡缓慢及非洲多国强化资源开发管制（如津巴布韦国家持股要求、刚果金特许权使用费提至10%）给供应增长带来不确定性。

技术面上，锂价在2026年5月以来受需求担忧和交易所仓单增加影响冲高回落，进入阶段性滞涨期，类似2021年4-7月的走势。资金面上，下游储能需求维持高增速，供需紧张格局短期难逆转，当前判断“拐点已至”为时尚早。

投资策略上，建议关注板块调整后的配置机遇，锂价下半年有望走强，维持25万元/吨目标价。风险因素包括锂价大幅下跌、需求增长不及预期、海外供应超预期及政策风险。