全球70%PPE树脂断供，PCB价格月涨40%

中东地缘政治冲突的涟漪效应正从能源领域扩散至电子产业链核心环节。沙特朱拜勒工业区因霍尔木兹海峡航运受阻，自3月底起已停产全球约70%的PPE树脂，该材料是高端印刷电路板（PCB）的关键基材。PCB作为电子设备的“神经系统”，广泛应用于智能手机、笔记本电脑、路由器及AI服务器等产品，供应链断裂引发市场强烈关注。

从基本面看，PPE树脂供应缺口已直接推升PCB制造成本。数据显示，4月份PCB价格环比3月最高涨幅达40%，成本压力正沿产业链向下游传导。资金面上，市场对PCB板块的估值修复预期升温，美国PCB制造商迅达科技（TTMI）股价在过去一年累计涨幅超400%，显示资本对供应链紧张格局的提前定价。技术面观察，若树脂断供持续至秋季，下游消费电子及通信设备制造商将面临实质性涨价压力，可能触发新一轮库存周期调整。

展望后市，PCB板块短期受益于供给收缩带来的价格弹性，但需警惕地缘局势缓和后的产能恢复风险。中长期看，供应链区域化重构或加速，国产替代逻辑下的高端材料企业有望获得估值溢价。