百润股份拟定增13亿加码威士忌桶陈扩能

【专业导语】百润股份（SZ002568）拟通过定增募资不超13.05亿元，重点投向威士忌桶陈扩能项目，彰显其深耕烈酒赛道的战略决心。在预调酒主业稳健增长背景下，公司加速布局威士忌产业链，有望打造第二增长曲线，吸引资金关注。

【正文】6月17日盘后，百润股份披露2026年度向特定对象发行股票预案，拟向不超过35名特定对象发行股票，募集资金总额不超过13.05亿元，扣除发行费用后全部用于“麦芽威士忌桶陈扩能项目”和“研发检测中心项目”。其中，桶陈扩能项目总投资13.60亿元，拟使用募集资金11.40亿元，核心为购置20万只橡木桶，橡木桶购置费达10亿元，占项目总投资的73.52%。项目位于四川邛崃，建设周期36个月，预计财务内部收益率（税后）9.06%，静态投资回收期（税后）11.99年。

另一募投项目为研发检测中心项目，总投资1.73亿元，拟使用募集资金1.65亿元，建设周期18个月，旨在增强CNAS认可标准专业实验平台的技术能力。

【投资分析】从基本面看，国内威士忌市场需求2025年达8024万升，同比增长超6%，行业处于快速增长期。百润股份已建立美国、西班牙等核心产区橡木桶采购渠道，且崃州蒸馏厂为国内桶陈数量最多的威士忌酒厂，叠加RIO成熟销售网络，项目具备渠道协同优势。但需关注市场竞争加剧及原酒储备转化周期风险，项目投资回收期较长，短期对现金流形成压力。从资金面看，定增定价不低于基准日前20个交易日均价80%，锁定期6个月，显示公司对中长期价值信心。

【总结展望】百润股份此次定增聚焦威士忌产能扩张，是其在烈酒赛道的重要布局，若项目顺利推进，有望受益于国产威士忌消费升级趋势。但投资者需警惕市场波动及项目执行风险，关注后续产能释放节奏。