高乐、行云科技同日斩获十亿级算力大单

在AI算力需求井喷的背景下，资本市场掀起新一轮“算力大单潮”。高乐股份（002348）与行云科技（300209）于6月16日晚间同步公告，其全资子公司分别签署金额约35.57亿元和10.14亿元的算力服务合同，期限均为五年。受此利好驱动，6月17日高乐股份开盘涨停，行云科技盘中涨幅超8%，两家公司年内市值已较年初翻倍，凸显资金对算力赛道的强烈追捧。

从基本面看，两家公司均属跨界转型玩家，主业与算力关联度较低。高乐股份原为玩具制造商，行云科技则从跨境电商转型，其项目交付能力成为市场关注焦点。子公司层面，高乐股份旗下智浩科技成立于今年4月，注册资本仅500万元；行云科技旗下深圳行云成立于2025年10月，注册资本1000万元。交易对手方面，高乐股份的客户成立于2025年、社保缴纳人数仅3人且无实缴资本，但董事会认为其具备履约条件；行云科技未披露客户详情，仅称其非失信被执行人。

从资金面看，算力板块整体升温，吸引大量跨界资本涌入，但隐忧犹存。高乐股份与行云科技需应对采购供货、资金支出及订单交付等多重不确定性，此前海南华铁（603300）算力合同终止的案例已为市场敲响警钟。技术面上，两家公司股价年内持续震荡走高，短期或面临获利回吐压力，但长期估值修复仍需依赖订单落地与业绩兑现。

总结而言，算力大单为跨界公司带来短期股价催化，但交付能力与客户信用风险仍是核心变量。投资者需警惕概念炒作后的基本面验证阶段，重点关注合同执行进展与现金流状况。