潘功胜陆家嘴论坛宣布利率走廊收窄至50基点

【专业导语】6月17日，2026年陆家嘴论坛在上海开幕，中国人民银行行长潘功胜宣布多项货币政策工具创新，包括调整临时隔夜正/逆回购操作利率、创设境外央行回购工具等。此举旨在完善利率调控框架，增强人民币资产吸引力，推动金融市场化改革。

【正文】潘功胜在论坛上宣布，临时隔夜正/逆回购工具操作利率将调整为7天期逆回购操作利率加、减25个基点，利率走廊宽度由70个基点收窄至50个基点。在当前7天逆回购政策利率为1.4%的背景下，DR001将运行在1.15%-1.65%的区间内，资金面预期将更加稳定。这一改革延续了2024年6月陆家嘴论坛上提出的“逐步收窄利率走廊”方向，进一步强化7天逆回购作为唯一核心政策利率的定位，MLF逐步退出政策利率体系。

从资金面分析，增加隔夜逆回购操作品种有助于央行更精准地调控DR001，增强短端利率调控的精准性和有效性。长期来看，隔夜逆回购利率可能取代7天逆回购利率成为政策利率，标志着利率市场化改革进入新阶段。

此外，创设境外央行回购工具允许境外央行类机构质押中国国债等高等级债券向央行拆借流动性，这将显著增强人民币资产的流动性与吸引力，助力人民币国际化进程。

【投资分析视角】从基本面看，利率走廊收窄有助于降低市场利率波动，提升债券市场定价效率；从资金面看，境外央行回购工具将吸引更多外资流入人民币资产，利好国债和金融债市场；从技术面看，短端利率调控精准化将推动收益率曲线平坦化，利好长期债券估值修复。

【总结展望】潘功胜此次政策组合拳标志着中国央行在利率市场化与人民币国际化上迈出关键一步。预计未来隔夜逆回购利率将成为新的政策锚，境外央行回购工具将加速人民币资产全球配置，市场流动性环境有望进一步优化。