随着A股退市机制持续强化，2026年以来已有超20家公司退市或锁定退市，市场出清节奏明显加快。在此背景下，*ST天龙（300029）于6月15日向深交所提交终止上市复核申请，试图通过程序性救济延缓退市进程，但基本面恶化使其“保壳”前景堪忧。 从基本面看，*ST天龙主营业务空心化问题由来已久。自2018年底光伏设备制造业务停产后，公司转向新能源电站开发与工程总承包，但转型成效有限。财务数据显示，2020至2023年间，公司扣非净利润持续为负，2024年亏损扩大至2707万元，期末净资产首次转负，直接触发财务类退市风险。2025年年报显示，公司因净资产为负且内控被出具否定意见，最终触及终止上市标准。 从资金面分析，退市风险压制下，*ST天龙股价长期低迷，资金流出压力显著。技术面上，公司股票在退市决定公布后已无有效支撑位，市场对其“保壳”努力反应冷淡。 展望后市，随着退市新规全面落地，A股市场优胜劣汰机制将进一步强化。*ST天龙的案例表明，缺乏持续经营能力的企业即便通过程序性救济暂缓退市，也难以逆转基本面颓势，投资者应警惕此类标的的流动性风险。