双碳政策加码，煤电清洁运营商迎估值修复机遇

国家发改委等部门联合印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，明确重点行业节能降碳改造目标与实施路径，有望加速“双碳”战略落地。中信证券发布研报指出，该政策通过差别化电价机制优化成本分摊，为煤电容量电费及新能源差价合约提供稳定资金支持，推动能源结构转型。从资金面看，政策利好下，优质煤电企业与清洁能源运营商有望吸引增量资金流入；从基本面看，存量煤电机组节能改造将提升能效，降低供电煤耗，同时增强灵活调节能力，改善新能源消纳空间；从技术面看，行业供给结构优化将驱动板块轮动，具备规模优势的运营商估值修复空间打开。展望后市，随着落后产能退出和绿电消费比例提升，能源结构转型进程提速，建议关注机组煤耗领先的火电龙头及资源禀赋突出的清洁能源运营商，如中信证券（HK06030）等标的。