近期贵金属市场经历“先蹲后跳”行情，在6月11日触及阶段低点后，金银铂钯集体反弹。伦敦现货白银从低点起一度涨超14%，黄金、铂金、钯金分别录得7%至12%不等的涨幅，市场情绪明显回暖。然而，金价距离年初高位仍下跌超两成，整体处于震荡修复通道。业内人士认为，这波反弹主要受地缘局势降温、美国通胀预期走弱及美联储宽松政策预期升温驱动，资金在边际层面快速重新定价。从中长期看，全球央行持续增持黄金、去美元化趋势延续及货币宽松周期尚未结束，不断夯实贵金属底部支撑，黄金长期配置逻辑未变。 从基本面看，通胀持续上行预期减弱是核心驱动。中泰期货分析师史家亮指出，中东地缘局势缓和缓解了能源供给紧张，国际原油价格大概率震荡走弱，削弱了通胀上行预期，增强了美联储政策转向宽松的预期。一德期货分析师寇宁补充，美联储政策路径仍是中期影响金价的核心变量，在通胀预期弱化环境下，市场对宽松政策的押注升温，对贵金属形成持续支撑。 资金面上，短期定价权仍在边际资金手中。尽管贵金属短期显著反弹，但整体弱势格局未扭转。伦敦现货黄金报4327.19美元/盎司，较历史最高价5594.77美元/盎司累计跌幅超22%，仍处于下跌趋势。中信建投期货分析师王彦青表示，此前金价从高位回落主要受霍尔木兹海峡通航受阻引发的油价大涨影响，但当前地缘风险退潮后，市场关注重心回归美联储货币政策。 展望后市，美联储缺乏加息现实基础，2026年降息概率较高，宽松货币环境将持续利好黄金。短期需关注通胀数据回落及中东局势演变，若资金面持续流入，贵金属估值修复行情有望延续。