导语：2026年以来，科技赛道持续走强，消费板块则低位徘徊，导致大量以“消费”命名的基金重仓科技股，形成显著的风格漂移现象。6月12日，《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》落地，为这场偏离主题的投资游戏按下倒计时键，市场关注监管如何重塑基金投资逻辑。 正文： 近期，随着科技股行情火热，消费主题基金“不买消费买科技”的现象凸显。以中加消费优选和中加新兴消费为例，截至一季报，这两只基金的前十大重仓股中出现了思源电气、寒武纪、兆易创新、应流股份、工业富联、精测电子等标的，广泛涉足AI芯片、算力硬件及高端制造领域。截至6月15日，中加新兴消费年内收益0.35%（同期业绩比较基准-12.90%），而重仓科技股更多的中加消费优选收益达10.55%（同期业绩比较基准-13.11%），显示风格漂移带来的超额收益。 基金经理在一季报中解释调仓逻辑：“从全年看，最看好‘科技改变生活’这条主线，会持续挖掘结构性机会，同时对部分优质传统龙头的估值修复机会进行布局。”然而，这种“消费为主做稳健，科技为辅做增强”的策略，早在2023年就已显现，当时基金逐步增持烽火通信、当虹科技、天孚通信、中际旭创等科技股。 类似案例不止于此。诺德消费升级年内收益26.80%，重仓鹏鼎控股、铂科新材、沪电股份、蓝思科技等电子或有色金属个股；财通资管消费精选年内收益40.24%，同样偏向科技赛道。 从资金面看，科技板块持续吸引资金流入，而消费板块则面临估值修复压力。技术面上，AI算力、光模块等细分领域处于高景气周期，推动相关个股估值扩张。基本面角度，消费龙头业绩增速放缓，促使基金经理转向科技赛道寻求超额收益。 展望后市，新规落地后，消费主题基金需回归消费主线，风格漂移将受限。短期内，科技板块可能面临资金流出压力，而消费板块或迎来估值修复机会。投资者需关注基金持仓合规性，警惕风格漂移带来的潜在风险。 总结：风格漂移虽短期增厚收益，但监管新规将重塑基金投资纪律，消费与科技板块的轮动逻辑或面临重新定价。