券商ETF三连阳，板块估值修复行情启动

导语：近期券商板块逆市活跃，顶流券商ETF华宝（512000）实现三连阳，但年内涨幅仍明显滞后于大盘，与强劲基本面形成错配，补涨需求强烈。机构指出，券商定价逻辑已重构，估值修复行情有望启动。

正文：6月16日，券商板块再度逆市活跃，规模超374亿元的券商ETF华宝（512000）低开高走，盘中直线拉升，场内价格一度涨逾1%，收涨0.98%，喜提3连阳。个股方面，锦龙股份盘中触及涨停，收涨逾6%；华安证券涨超5%；中银证券涨超4%；广发证券、国泰海通、中信证券等龙头券商涨幅居前。

从基本面看，2026年一季度上市券商整体营收同比增长20.24%，净利润同比增长16.44%，业绩超预期。当前A股市场交投持续活跃，为证券行业景气度提供支撑，预计全年盈利景气度将持续回升。

估值角度，中证全指证券公司指数当前市净率（PB）仅1.27倍，处于近10年15.76%分位点的低位区间。申万宏源证券表示，板块走势与市场交投背离，估值水平与业绩表现背离，落入“高ROE、低PB”象限，配置性价比凸显。

投资分析：技术面上，券商ETF连续三日逆市走强，显示资金流入迹象；资金面上，板块年内滞涨吸引低吸资金；基本面上，财富管理、投行、海外业务三大支柱支撑盈利增长。机构提示，券商定价逻辑已发生根本性转变，下半年有望实现估值与盈利双升。

总结展望：高景气与低估值共振，券商板块估值修复行情值得关注。券商ETF（512000）及其联接基金（A类006098、C类007531）为布局49只上市券商股的高效工具，但需注意市场波动风险。