老百姓大药房再遭医保局点名，合规风险引关注

导语：国家医保局持续强化医保基金监管，近期公布的典型案例中，老百姓大药房（603883.SH）因涉嫌将保健品串换为药品违规使用医保基金被点名。这是该连锁药店近一个月内第二次因医保合规问题被通报，凸显行业监管趋严态势，投资者需关注其合规成本及业绩修复进程。

6月15日，国家医保局发布第五期打击医保药品领域违法违规问题专项行动典型案例，披露4起定点零售药店违规使用医保基金案件，涉及老百姓大药房。专项飞行检查组对宁夏银川市老百姓锦润秀府大药房突击检查发现，其销售系统中保健品交易记录与医保系统药品结算记录在时间点上高度一致。经核查监控视频，该药店于1月6日将保健品“阿法林-润康营养素补充剂”串换为“复方氨酚烷胺胶囊”“肾石通颗粒”等医保药品，并使用医保个人账户结算。该行为涉嫌违规，已移交当地医保部门深入核查。

从基本面看，老百姓大药房2025年实现营收222.37亿元，同比微降0.54%；归母净利润3.82亿元，同比下滑26.44%；剔除商誉和土地减值影响后归母净利润为6.20亿元，同比下降1.0%。2026年一季度业绩有所回暖，归母净利润同比增长5.27%，扣非净利润同比增长6.98%。资金面上，医保合规问题可能引发市场对其未来经营风险的担忧，短期内或对股价形成压力。技术面需关注股价在关键支撑位的表现。

总结展望：随着医保基金监管常态化，连锁药店行业合规成本将上升，头部企业需加强内控体系。老百姓大药房若未能有效整改，可能面临罚款或业务限制，进而影响估值修复。投资者应密切关注后续核查结果及公司应对措施。