中国人寿牵头40亿S基金落地，险资加速布局

近日，国内规模最大的盲池S基金——福建省鑫睿科创接力基金成功落地，总规模超40亿元，由中国人寿（601628）联合福建省相关单位共同成立，重点聚焦新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等战略性新兴产业。此举标志着保险资金在私募股权二级市场（S基金）领域的布局进入加速期，旨在通过参与份额转让，优化资产配置并缓解一级市场退出压力。

从投资逻辑看，S基金通过受让已设立私募基金份额或企业股权，为“募投管退”循环补上关键一环。中国人寿自2023年“沪发一号”至2024年“北京科创”，再到此次“鑫睿接力科创”，三年内完成三次标志性实践，凸显险资对S基金的配置偏好。此外，新华、泰康、中汇、中原等多家险资机构亦纷纷入局，推动板块轮动。

从资金面分析，保险资金期限长、耐性高，在当前利率下行环境下，通过S基金以折扣价参与成熟项目，既能获得估值修复机会，又能支持科技创新。政策面上，2025年“国办一号文”明确鼓励发展S基金，2026年政府工作报告进一步拓展退出渠道，为险资布局提供制度保障。技术面上，S基金底层资产相对清晰，J曲线效应钝化，现金流回笼更快，降低了投资波动性。

展望未来，随着政策持续加码和险资配置需求增长，S基金市场有望迎来扩容，尤其科创领域将成为资金流入重点。建议关注中国人寿等险资在S基金领域的后续动作，以及相关战略性新兴产业的估值修复机会。