溜溜梅港股首日暴涨194%，市值破百亿港元

【专业导语】休闲食品赛道再添新军，溜溜梅（未提供代码）于6月15日登陆港交所，首日股价飙升193.71%，市值定格100.9亿港元。此次IPO不仅缓解了公司对赌协议压力，更凸显资本对消费品牌估值修复的强烈预期。

【正文】

一、资金面：对赌协议驱动上市，资本博弈白热化

溜溜梅上市进程异常紧凑：2026年5月21日递表，5天后火速通过聆讯，6月5日启动招股，6月15日挂牌。这一高效推进的背后，是6月30日对赌协议清算红线的倒逼。公司自2019年起累计完成六轮融资，均附带对赌条款。其中，A轮投资者红杉资本于2024年6月行使赎回权，公司支付本金1.35亿元及利息1.26亿元，合计2.61亿元，相当于两年多净利润总和。D轮融资约定若2025年底前未完成IPO，投资者有权回购。2026年4月各方将最后期限延至6月30日，若上市失败，B、C轮投资者同步获回购权，创始人杨帆夫妇需承担约3.89亿元回购金额。

二、基本面：业绩失速隐忧，核心产品销量下滑

尽管首日涨幅亮眼，但溜溜梅基本面承压。招股书显示，公司核心产品销售额骤降，毛利率下滑，业绩增速放缓。上市前夕（2026年5月10日），公司宣派股息6730万元，创始人大额分红套现引发市场关注。股权结构高度集中，上市前创始人杨帆直接持股37.97%，配偶李慧敏持股4.37%，二人通过聚润投资（持股36.53%）及其他实体合计控制约87.77%股权。

三、技术面：首日资金大幅流入，估值修复预期强烈

开盘即大涨118%，收盘涨幅扩大至193.71%，报128港元/股，市值突破100亿港元。创始人杨帆夫妇合计持股约75%，身家飙升至约75亿港元。市场资金面呈现显著板块轮动迹象，休闲食品赛道获资金追捧。

【总结展望】溜溜梅上市首日表现亮眼，但对赌协议解除后，公司需直面业绩失速与核心产品竞争力下滑的挑战。未来能否通过品类创新与渠道拓展实现估值持续修复，将是投资者关注的核心变量。