近期，A股券商板块告别前期沉寂，资金关注度持续攀升，板块异动频发。截至6月15日午间收盘，券商板块整体涨幅近2%，中银证券（601696）封涨停并实现“两连板”，华安证券（600909）、长江证券（000783）等涨幅超5%。港股中资券商板块同步走强，整体涨幅近3%。 从基本面看，今年以来A股交投活跃，两融余额持续高位，为券商经纪、融资融券等业务筑牢基本盘。叠加上市券商中期业绩向好预期，多重利好共振推动行业景气度上行。上周五（6月12日），券商板块已率先启动，当日大涨3.88%，成交额达525亿元，较前日增长超80%。截至6月15日午间，板块半日成交额再度突破500亿元，交易活跃度进一步攀升。 资金面呈现结构性分化：中银证券等中小券商短期快速拉升，而中信证券（600030）等头部券商走势相对平稳。盘古智库高级研究员江瀚表示，政策端与资金面的共振是本轮异动的直接推手。衍生品新规落地与并购重组提速打开了头部券商资本中介业务增长空间，一季度43家上市券商净利润同比增长近40%，业绩强劲为资金进场提供安全垫。同时，市场风格存在高低切换需求，前期部分赛道“虹吸效应”显著，获利资金寻找低位洼地，低估值券商板块成为承接溢价的优选。 当前证券行业基本面稳健向好，但板块整体市净率仅约1.2倍，处于历史低位，近四成个股股价跌破每股净资产，业绩与估值形成明显“剪刀差”。展望后市，江瀚认为，券商板块需连续多个季度业绩超预期验证，才能彻底打破市场对“盈利见顶”的固化判断，估值修复逻辑方能确立。同时，宏观流动性与市场成交中枢需进一步抬升，板块持续性行情仍待观察。