全球资管巨头贝莱德近期深度剖析中国市场投资策略，指出在AI技术革命、利率分化、地缘政治等六大力量交织下，中国资产正迎来可持续超额收益（Alpha）的机遇窗口。截至今年6月初，贝莱德中国在岸业务管理规模超700亿元，覆盖固收、权益、多资产等145只产品，服务68万客户，其最新投资框架为市场提供了重要参考。 在固收领域，贝莱德全球固定收益产品策略亚太区负责人黄锦正指出，六大力量——包括AI软件、就业不均、双重通胀、全球利率不一、政策失误、地缘政治——正为主动型投资者创造机会。公司利用全球固定收益工具构建低波动组合，目标收益率约6%，战术上避开长端美债，偏好曲线中端，并增加欧洲债券久期敞口。针对中国债市，贝莱德基金固定收益部负责人王洋表示，十年国债收益率已降至1.73%附近，反映市场对经济恢复斜率的谨慎及机构配置压力。策略上，利率端从久期博取收益转向控制久期赔率，结合曲线控制、票息和国债期货对冲；信用端则强调避免为追求高收益承担过度信用风险，利用多维配置稳定收益。 多资产配置方面，贝莱德多资产策略与解决方案业务亚太区主管Nikhil Mehra对中国股市持积极观点，尤其看好A股中与AI相关的板块。他指出，尽管宏观波动放大，股债相关性变化，但贝莱德的核心决策框架仅作小幅参数调整。与全球同业相比，中国AI相关企业估值更具吸引力，资金流入迹象明显，板块轮动下估值修复潜力可期。 总结展望：贝莱德认为，在六大力量碰撞下，中国市场Alpha的可持续性取决于对全球工具的本土化应用及对结构性趋势的精准把握。投资者应关注固收领域的低波动策略和权益板块的估值洼地，尤其是AI驱动的产业革命带来的长期增长机遇。