情绪周期底部信号显现 机构研判A股修复窗口

导语：本周A股市场分化加剧，沪指微涨0.09%，深证成指与创业板指分别下跌2.29%和3.22%。多家机构认为，市场情绪指标已触及历史低位，新一轮情绪周期底部信号显现，中报窗口期基本面定价权重回升，结构性机会或逐步扩散。

广发策略指出，中证1000、国证2000等小微盘指数持续下行，情绪指标再度逼近0%分位数，大盘指数运行至100日均线附近。外部扰动因素（美伊局势缓和、美国5月通胀数据符合预期）逐渐平息，6月下旬至7月A股与美股财报窗口开启，市场回归基本面定价。当前情绪周期底部信号明确，中报传统与新兴产业盈利裂口可能进一步拉大。除AI外，有色、储能、创新药（BK1106）等方向值得关注。

申万宏源策略认为，结构百花齐放正在发生，基础在于：国内科技产业趋势被低估，小企业成长速度处于上行周期；2026年供给出清行业占比有望从2025年的8%提升至45%，周期性改善方向增多；行业ETF与单一赛道公募基金边际定价下，科技赛道波动率提升。后续反弹波段中，新消费（BK1652）、出口链Alpha、战略资源及非银金融（BK1203）存在投资机会。

光大策略提示，科技成长板块已步入高度波动阶段，内部分化明显，市场风格存在阶段性切换可能。前期资金高度集中于半导体（BK1036）、AI算力等方向，部分细分领域成交额占比逼近历史极值，获利盘集中兑现压力增大。美国5月非农数据超预期压制风险偏好，资金或从高估值成长板块流向防御性板块。短期A股偏震荡，中长期在基本面与产业趋势支撑下有望震荡上行。

中国银河策略分析，周内市场波动围绕三重力量博弈：外部宏观扰动（美联储加息担忧、美伊局势）引发全球风险资产联动；内部产业催化（英伟达与SK海力士合作研发AI内存，PCB（BK0877）上游树脂供给扰动）提振半导体产业链预期；资金面呈现高估值板块获利了结与防御性板块轮动特征。

总结展望：当前市场处于情绪周期底部与基本面定价切换的窗口期，短期波动或延续，但结构性机会逐步扩散。投资者可关注中报业绩确定性较强的方向，以及受益于产业趋势与供给出清逻辑的板块。