口子窖实控人刘安省补充质押800万股，累计质押比例超六成

口子窖（603589.SH）近日公告，公司实控人刘安省补充质押800万股，累计质押比例升至64.92%。此举引发市场对资金面及公司治理的关注，叠加业绩大幅下滑，投资者需警惕潜在风险。

公告显示，刘安省持有口子窖股份5347.35万股，占总股本8.94%。本次补充质押涉及三笔存量业务，质权人均为国泰海通证券，融资用途主要为“偿还债务”及“个人资金需求”。其中，针对2024年1月初始质押的剩余股份补充质押51.07万股，2024年3月初始质押的股份补充质押523.13万股，2023年9月初始质押的股份补充质押225.80万股。

从资金面看，刘安省频繁质押及减持行为值得关注。自2018年以来，其通过集中竞价和大宗交易累计套现超10亿元，包括2018年减持240万股套现约9300万元，2019年减持750万股套现4.35亿元，2024年转让650万股获2.16亿元，2025年减持1000万股套现3.29亿元。这种一边质押、一边减持的操作，或反映其个人资金链紧张。

基本面方面，口子窖2025年营收39.91亿元，同比下滑33.65%，归母净利润6.73亿元，同比大幅下降59.32%，跌破40亿关口。业绩下滑叠加实控人高比例质押，可能加剧市场对估值修复的担忧。从技术面看，股价或面临流动性压力。

展望后市，投资者需关注实控人质押平仓风险及公司业绩拐点。若行业景气度回升及内部治理改善，口子窖或迎来估值修复机会，但短期内高质押和减持行为或持续压制市场情绪。