嘉亨家化易主：两年累亏超6000万，90后实控人入局

导语：嘉亨家化（300955）控制权正式易主，杭州拼便宜网络科技有限公司携一致行动人以29.7%持股比例入主，创始人曾本生退位，90后徐意成为新实控人。此次股权变更发生在公司连续两年亏损、毛利率承压的背景下，市场关注新股东能否通过产业协同实现基本面扭转。

正文：随着一纸控制权变更公告发布，老牌日化代工企业嘉亨家化迎来新的主人。据公司披露，控股股东、实际控制人协议转让股份已完成过户登记，过户股数为2993.76万股。股份转让完成后，杭州拼便宜及其一致行动人温州苍霄、杭州润宜合计持有公司29.7%的股份及对应表决权，控股股东变更为杭州拼便宜，徐意成为实际控制人。

此次控制权交接发生在嘉亨家化的业绩“黯淡”时刻。2024年至2025年，公司连续两年录得归母净利润亏损，累计亏损约6085.99万元。尽管化妆品销售量有所增加，但毛利率被挤压至13.44%，反映出行业竞争加剧与成本压力。从基本面看，公司作为日化产品OEM/ODM及塑料包装容器供应商，主要客户包括强生、上海家化（600315）、百雀羚等，但盈利能力持续下滑。

从资金面分析，此次股权转让价格为33.21元/股，涉及金额约9.94亿元。杭州拼便宜还计划发出部分要约收购，再收购21.1%股份，进一步巩固控制权。这一动作显示新股东对产业整合的长期信心，但短期需关注要约收购溢价及资金到位情况。

技术面上，嘉亨家化股价自上市后持续调整，当前估值处于历史低位。新实控人徐意（90后）及杭州拼便宜（成立于2017年）的入主，可能带来业务模式创新或渠道资源注入，但具体战略尚未明确。

总结展望：嘉亨家化控制权变更后，市场将聚焦新股东能否通过数字化赋能或产业链协同，推动公司走出亏损困境。若后续要约收购顺利实施，股权结构进一步集中，或为估值修复提供催化剂。投资者需密切关注公司2026年半年报及新管理层战略规划。