SpaceX计划于6月12日登陆纳斯达克，发行价约135美元，融资规模达750亿美元，目标估值最高触及2万亿美元，有望跻身美国市值前列。此次IPO标志着商业航天从技术验证迈入资本化阶段，产业逻辑正从“进入太空”向“运营太空”切换，全球资金加速涌入这一战略赛道。 从基本面看，SpaceX三大业务板块分化显著：连接板块（Starlink）贡献核心利润，2025年营收113.87亿美元，运营利润44.23亿美元，自由现金流约30亿美元，用户数突破千万；太空板块（火箭发射+星舰）营收40.86亿美元，运营亏损6.57亿美元；AI板块（xAI）营收32.01亿美元，但运营亏损达63.55亿美元，整体净亏损49.37亿美元。资金面上，Starlink的现金流造血能力成为估值核心支撑，而火箭可回收技术突破降低了运力成本，为卫星互联网规模化铺路。 国内方面，2026年低轨卫星互联网及千帆星座进入密集发射期。6月9日，朱雀二号改进型遥六火箭成功将千帆DTC01星和中国移动02星送入轨道，将开展手机直连卫星试验。技术面上，可回收火箭（朱雀3号、长征12甲等）测试进展加速，产业催化密集。 展望后市，商业航天板块有望受益于全球估值锚定与国内组网提速的双重驱动，建议聚焦卫星制造、星载芯片、地面终端及运营服务等环节的估值修复机会。