【导语】申万宏源证券副总经理周海晨在2026资本市场夏季策略会上指出，中国经济正从周期修复迈向内生复苏，呈现名义增长改善、企业盈利回升、产业动能增强与制度供给加力的四大共振信号。这一判断为投资者提供了宏观层面的积极指引，暗示市场底部或已确认，估值修复行情可期。 周海晨表示，当前中国宏观经济并非简单的短期企稳，而是多维度共振下的结构性复苏。从价格端看，工业品价格结束长期下行趋势，PPI同比增速于一季度转正，4月扩大至2.8%，显示需求修复正逐步传导至企业营收，基本面改善信号明确。 从利润端分析，规模以上工业企业利润保持较快增长，一季度同比增速达15.5%，其中高技术制造业利润增长47.4%，凸显产业升级红利。A股上市公司亦稳步走出盈利周期底部，一季度扣非净利润和营收增速分别回升至10.8%和6%，盈利能力持续改善，资金面有望获得业绩支撑。 在房地产领域，周海晨指出，前几年拖累经济的板块已现止跌企稳迹象。北京、上海二手住宅网签数量连续两个月创同比新高，房价明显企稳，这为市场提供了板块轮动的底部支撑，有助于缓解系统性风险。 最后，周海晨强调，中国经济复苏不再是投资负债驱动，而是在产业变革中形成新动能。“十五五”规划突出扩大内需、投资于人和科技创新，新质生产力引领的产业升级将注入强劲创新动力。中国超大规模市场、完整产业体系与政策执行力将强化经济内生韧性，为资本市场长期向好奠定基础。 【总结展望】综合来看，四大共振信号预示中国经济正步入内生复苏通道，A股盈利底已现，投资者可关注高技术制造业、房地产企稳及新质生产力相关板块的估值修复机会。