【专业导语】人福医药（600079）宣布彻底剥离两性健康业务，以10.56亿元挂牌转让乐福思16.34%股权，标志着其长达二十余年的资本布局画上句号。此举是公司“归核聚焦”战略的深化，旨在集中资源于高壁垒医药赛道，优化资产负债结构。 【正文】近日，人福医药公告称，其全资子公司拟通过公开挂牌转让乐福思健康产业股份公司16.34%股权，挂牌底价不低于10.56亿元，评估增值率高达146.99%。交易完成后，人福医药将彻底退出杰士邦所属的两性健康领域，结束自2001年以来的资本纠葛。 从财务角度看，此次股权转让预计将带来约5亿元损益，显著改善短期盈利水平。乐福思经营稳健，2024年及2025年分别实现营收28亿元和31.59亿元，净利润分别为3.51亿元和4.21亿元，截至2025年末净资产达12.89亿元。出售所得资金将主要用于偿还有息债务及补充营运资金，进一步降低资产负债率。 回顾人福医药与杰士邦的渊源，双方关系历经创立、出售、回购、减持到清仓多个阶段。2001年，人福医药以80%股权创立杰士邦；2006年因聚焦主业出售70%股权；2017年联合中信资本以高价回购60%股权；2020年减持40%股权；直至2026年彻底清仓。这一系列操作反映了公司战略从多元化扩张到“归核聚焦”的转变。 从投资分析视角看，人福医药近年来持续剥离非核心资产，资产负债率已从高点约60%降至2025年末的40.11%。公司核心业务麻醉药品国内市场份额超60%，盈利能力强劲。此次清仓杰士邦，进一步验证了其聚焦麻醉药、创新药等高壁垒赛道的战略决心。 【总结展望】人福医药通过剥离两性健康业务，强化了财务稳健性，为后续研发投入和主业扩张腾挪空间。未来，随着麻醉药市场壁垒提升和创新药管线推进，公司估值修复动能有望增强。