联讯仪器净利预增超800%，光通信龙头估值承压

受益于AI算力需求爆发和光通信产业升级，联讯仪器（688808）2026年上半年业绩大幅预增，净利润同比增幅超800%，但股价自高点回调超30%，市场对估值泡沫的担忧升温。

7月22日晚间，光通信测试仪器龙头联讯仪器发布半年度业绩预告。公告显示，公司2026年上半年归母净利润预计5.1亿元至5.8亿元，同比增幅801.96%至925.75%；扣非净利润5亿元至5.7亿元，同比增长829.77%至959.94%。业绩增长主因系人工智能技术发展及全球算力需求提升，数据中心建设加速，带动高速光通信产品需求持续增长，光模块及光芯片厂商扩产意愿强烈，推动公司通信测试仪器及光电子器件测试设备需求快速增长。

从资金面看，联讯仪器自4月登陆科创板以来，股价从发行价81.88元最高触及2777.77元，区间最大涨幅超33倍，短期资金炒作痕迹显著。截至7月23日，报1895.52元/股，较高点跌超30%，市值缩水约5200亿元至1946亿元。当前股价虽居A股首位，但市值低于贵州茅台（1.63万亿元）和寒武纪（7869亿元）。技术面上，股价高位回调显示获利盘兑现压力，估值修复需求强烈。

基本面方面，联讯仪器成立于2017年，创始人胡海洋为光通信领域专家。公司在光通信测试领域具备稀缺性，是国内少数能量产400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商，全球第二家推出1.6T光模块全部核心测试仪器。据Frost & Sullivan数据，2024年公司在中国光通信测试仪器市场排名第三，本土企业第一；在光电子器件测试设备市场排名第一。客户覆盖光模块、芯片及数据中心龙头。

展望后市，随着AI算力需求持续扩张和光模块向1.6T代际升级，联讯仪器有望受益于行业高景气度，但需警惕短期估值泡沫风险，关注业绩兑现与资金面轮动节奏。