【导语】全球资本市场波动加剧背景下，A股市场经历阶段性回调，但核心资产估值已趋于合理。申万宏源首席策略分析师王胜指出，部分大盘价值股与成长股调整充分，科技股回调后市场有望共振反弹，当前A股在全球市场中具备显著配置优势。 【正文】近期全球股市波动显著放大，A股随之回调。王胜分析，本轮调整与外部市场关联度较高：费城半导体指数自6月19日高点累计跌幅超20%，韩国市场因高杠杆及存储股前期涨幅过大而波动加剧，日本市场受日元升值预期扰动。全球风险偏好下行间接影响国内资金流向。 从市场结构看，王胜认为本轮回调属于技术性调整范畴。部分大盘价值股与成长股已调整充分，估值进入合理区间。行业层面，白酒和创新药板块盈利增长预期乐观，科技股经历回调后，市场有望形成共振反弹。 估值层面，截至7月17日，上证指数、沪深300及恒生中国企业指数估值仍大幅低于美股。从股权风险溢价（ERP）角度，沪深300和上证指数的ERP分位数处于高位，股债性价比凸显。王胜强调，政策端发力与市场内在稳定性恢复形成共振，短期效果易显。后续存储龙头上市对资金面的分流影响大概率弱于预期，或构成超跌反弹契机。 针对AI产业链，王胜给出波段判断：超跌反弹将快速出现，但中期需等待重磅产业催化。6月底为算力通胀行情中期高点，后续演绎分化行情，细分行业需维持需求占比提升与供给瓶颈。中期AI产业链挑战前高需新催化。 展望后市，王胜判断大波段行情延续，大概率以科技领涨为前提。新一轮上涨行情基本面改善来源更丰富，国内科技改善及一二级市场联动提供新支撑。增量资金有望逐步入场。 【总结】当前A股估值处于历史低位，技术性调整趋于充分，政策与市场形成共振。投资者可关注大盘价值股、成长股及科技股的超跌反弹机会，中期聚焦AI产业链催化及基本面改善主线。