近期，MLCC（多层片式陶瓷电容器）板块在二级市场股价剧烈波动，市场对产业链真实景气度存在分歧。通过走访源头厂商及核心企业，调研显示当前MLCC供需格局偏紧，主力企业产线满载，出厂价未见松动，上游材料商订单充沛，景气度有望延续。 从资金面看，MLCC板块近期资金流入明显，受益于AI服务器、汽车电子等新兴领域需求增长，板块轮动效应显著。技术面上，相关个股经历前期调整后，估值修复空间打开。基本面方面，产业链核心企业如风华高科（000636）、三环集团（300408）等产线满负荷运行，上游材料商国瓷材料（300285）已上调氧化锆粉体价格10%-40%，反映供不应求格局。 展望未来，随着AI服务器、5G通信等下游需求持续放量，MLCC产业链有望维持高景气度，上游材料环节因扩产周期较长，业绩弹性或更为突出。