南方基金主动ETF申报引关注，近三年64只主动权益基金中14只跑输基准

南方基金近期申报的首批18只主动ETF之一——南方大盘风格配置主动ETF，引发市场关注。主动ETF融合主动管理的超额收益潜力与ETF的高透明、高流动性交易机制，兼具“Alpha获取能力”与“工具化操作效率”。本文从阿尔法获取能力和工具化效率两个维度，分析南方基金旗下主动权益基金和股票ETF的表现。

从阿尔法获取能力看，wind数据显示，截至7月17日，南方基金旗下成立超过三年的普通股票基金和偏股混合基金共64只（仅计算主代码），近三年（20230718-20260717）期间，50只产品跑赢业绩基准，14只跑输。其中，南方信息创新A近三年跑赢基准157.85%，南方核心科技一年持有A跑赢78.85%，南方创新驱动A跑赢66%；而南方中小盘成长A跑输37.41%，南方领航优选A跑输26.09%，南方成份精选A跑输19.61%。这显示出主动管理能力分化显著，部分产品超额收益突出，但亦有产品存在明显估值修复压力。

从工具化效率看，截至7月17日，南方基金旗下成立超过一年的股票ETF共48只。流动性方面，14只产品近一月日均成交额不足1000万元，显示资金流入不足；规模方面，9只产品规模低于1亿元，反映市场认可度较低。偏离度方面，近一年7只产品跑输业绩基准，其中科创成长ETF南方、科创50增强ETF南方跑输超2%，表明板块轮动中部分产品跟踪误差较大。

综合来看，南方基金主动权益基金整体阿尔法获取能力较强，但个股选择风险需关注；ETF工具化效率存在流动性分层问题，投资者需优选规模大、流动性好的产品。展望未来，主动ETF的推出有望提升主动管理产品的交易灵活性，但需警惕板块轮动和资金面波动带来的风险。