胡扬忠掌舵两载：海康威视AI转型深水区突围

【专业导语】安防龙头海康威视（002415）在传统主业首现负增长的压力下，正加速推进AI产品化与创新业务布局。董事长胡扬忠接棒两年来，公司以端侧大模型和智能摄像机为突破口，开启从硬件出货向场景价值交付的战略转型，但增长动能切换仍面临挑战。

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7月WAIC期间，海康威视发布端侧多模态智能摄像机，该设备本地集成20亿参数大模型与26TOPS算力，可脱离云端完成自然语言指令交互与场景化检测，标志着公司在AI产品化领域取得实质性突破。

从基本面看，海康威视传统安防业务已触及增长天花板。2025年年报显示，三大传统事业群合计收入670.62亿元，同比下降4.21%，为2010年上市以来首次整体负增长。其中，中小企业市场收缩最为显著，同比降幅达26.35%。

资金面与板块轮动方面，创新业务成为资金流入新方向。截至2025年末，创新业务收入占比已提升至27.51%，海康机器人（300024）分拆上市进入最后阶段，观澜大模型在工业、政务、交通等垂类场景落地验证。

技术面上，公司正走出与互联网大厂差异化的AI路径。端侧智能摄像机本地集成大模型与算力，无需人工配置规则，体现“端-边-云”协同的技术优势。胡扬忠作为创业元老，全程主导技术路线迭代，其接任董事长后加速推动AI产品化落地。

【总结展望】海康威视正从安防龙头向智能物联服务商转型，但单点技术落地到规模化收入贡献仍需时间。在传统主业承压背景下，创新业务与AI技术的估值修复将成为市场关注焦点，预计2026年创新业务收入占比有望突破30%。