首批银行中报亮相，板块估值修复预期升温

A股上市银行首批半年度业绩于7月20日晚间揭晓，浦发银行、重庆银行及渝农商行率先披露经营数据。整体来看，银行业经营基本面呈现修复向好态势，营收与利润边际改善显著，叠加低估值与高分红属性，板块估值修复逻辑获机构普遍认可。

浦发银行上半年存贷款规模稳步增长，截至6月末贷款总额达5.87万亿元，较年初增长2.88%；存款总额5.86万亿元，增长5.05%。重庆银行与渝农商行业绩快报显示，两家区域性银行营收与归母净利润均实现同比双增：重庆银行营收84.86亿元，同比增10.80%，归母净利润35.18亿元，同比增10.28%；渝农商行营收158.92亿元，同比增7.81%，归母净利润81.68亿元，同比增6.09%。盈利能力指标方面，重庆银行与渝农商行加权平均净资产收益率（年化）分别同比提升0.51个百分点和0.06个百分点至12.03%和12%。资产规模持续扩张，截至上半年末，重庆银行与渝农商行资产总额分别达1.11万亿元和1.79万亿元，较年初增长7.27%和7.35%。渝农商行资产质量亦有所优化，不良贷款率降至1.05%，较年初下降0.03个百分点，拨备覆盖率虽环比下降9.79个百分点至357.47%，但同比仍上升1.89个百分点。

从资金面看，光大证券金融研究团队指出，受益于息差筑底企稳，2026年银行营收弹性显著修复，利息净收入将重回支柱地位。陕西巨丰投资高级投资顾问丁臻宇分析称，重庆银行与渝农商行在净息差承压环境下展现出优于行业平均的增长韧性，依托本地实体经济信贷需求实现稳定扩表。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，已披露业绩的上市银行盈利边际改善趋势明确，作为低估值、高分红板块，银行股有望持续吸引追求稳定回报类资金，板块估值修复可期。

展望后市，行业分化格局料将持续，国有大行与中小银行增速差距可能进一步拉大，深耕区域、资产定价能力突出的银行有望持续领跑。