【导语】上证综指长期受分红除息影响，未能真实反映上市公司价值创造。上证收益指数（000888）通过计入分红，7年间累计跑赢综指630点，年化超额收益达2.6-3.5%，凸显分红策略的长期价值。 正文： 7月21日，上交所推出上证收益指数满7周年。该指数与上证综指的唯一区别在于计入分红，后者作为价格指数会因除息而自然回落。数据显示，截至今年5月13日，上证收益指数最高触及4873.52点，而上证综指仅为4242.57点，两者差值630点完全由分红贡献。按7年计算，分红带来的年化超额收益稳定在2.6-3.5%区间。 从资金面看，这一差异反映了A股市场价值创造与博弈投机的分野。分红收益本质是上市公司经营成果的体现，而非零和博弈下的资金转移。从基本面角度，高股息策略在低利率环境下吸引力显著提升，上证收益指数的长期跑赢验证了“分红再投资”的复利效应。技术面上，该指数走势更平滑，波动率低于综指，显示分红对市场波动的缓冲作用。 展望后市，随着监管层鼓励分红、上市公司治理改善，分红对指数的贡献度有望进一步提升。投资者可关注上证收益指数相关ETF，布局长期价值投资。