双环传动（002472）作为齿轮传动领域龙头，正受益于新能源电驱技术升级与全球化布局的双重驱动。公司深耕高精密齿轮领域，同轴减速器渗透率提升及单车价值量增长，推动乘用车齿轮营收占比从2017年的35.8%升至2025年的65.9%，新能源业务成长动能持续强化。此外，“智能执行机构+机器人减速器”双轮驱动战略，叠加越南、匈牙利等海外产能布局，为公司注入新增长极。从基本面看，公司汽车齿轮业务稳中有升，智能执行机构（如扫地机、eBike、隐藏门把手等）渗透率提升，以及人形机器人客户从样机验证转向小批量试制，带动RV减速器、谐波减速器等核心传动部件需求增长。资金面上，机构预计2026-2028年归母净利润分别为13.94、15.21、16.54亿元，对应PE为22、20、19倍，首次覆盖给予“增持”评级。展望未来，随着新能源齿轮放量加速与机器人减速器规模化落地，公司有望实现估值修复与业绩共振。