【专业导语】黑色系期货市场近期呈现震荡分化格局，成本支撑减弱与供需矛盾加剧主导行情走势。螺纹钢、热卷在亏损压力下减产预期升温，而铁合金板块仍受制于需求疲软，短期市场情绪偏向谨慎。 【市场核心数据】国家统计局数据显示，2026年上半年GDP同比增长4.7%，规模以上工业增加值增长5.4%，固定资产投资下降5.7%，社会消费品零售总额增长1.3%。6月粗钢产量8367万吨，同比增长0.4%，上半年累计产量49995万吨，同比下降3.0%。6月钢材出口1032万吨，环比微降0.2%。 【基本面分析】 1. 成本端：焦炭首轮提降落地，河北、天津等地钢厂湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调55元/吨，原料端支撑减弱。沙钢7月下旬螺纹钢、盘螺出厂价下调100元/吨，显示钢厂让利去库压力。 2. 供给端：247家钢厂高炉产能利用率降至89.78%，日均铁水产量239.21万吨，环比减少2.06万吨。五大钢材品种产量825.82万吨，周环比降2.5%，减产趋势延续。 3. 库存端：五大钢材总库存1616.06万吨，周环比降1.1%，表需843.68万吨，环比增0.9%，去库节奏略有加快。 4. 资金面：全国主港铁矿石成交78.6万吨，环比增38.1%；建筑钢材成交9.71万吨，环比增23.9%，短期交投情绪回暖。 【品种分析】 – 螺纹钢：上周产量降至196.84万吨，库存降至692.48万吨，表需回升至204.44万吨。厂库与社库同步去化，但亏损加剧限制反弹空间，短期维持区间震荡。参考区间：RB2610合约3050-3150元/吨。 – 热卷：产量降至297.48万吨，库存降至435.77万吨，表需微降至302.02万吨。减产预期升温，但需求韧性不足，建议区间操作。参考区间：HC2610合约3270-3370元/吨。 – 铁合金：期现价格持续承压，市场缺乏明确驱动，维持中性观点，短期弱势格局难改。 【总结展望】当前黑色系处于“减产去库”与“需求疲软”的博弈阶段，成本端松动加剧了市场悲观预期。短期来看，钢材市场或延续区间震荡，关注后续钢厂减产执行力度及政策端利好催化。铁合金板块仍需等待需求回暖信号，建议投资者以防御性策略为主。