国产创新药正以实打实的业绩数据，打破市场对其“只烧钱不赚钱”的固有认知。2026年7月中旬，艾力斯与康诺亚相继披露半年度业绩预告，核心产品在国内医保体系下的强劲放量，验证了本土市场的商业化潜力。 从资金面看，艾力斯（688578）上半年预计实现营收33.1亿元，同比增长39.44%；归母净利润15.4亿元，同比增长46.49%。核心驱动为三代EGFR-TKI伏美替尼片在医保覆盖下的持续放量，以及肿瘤领域商业化协同效应的释放。康诺亚（02162.HK）核心自免产品康悦达（司普奇拜单抗）上半年销售收入3.9亿元，同比暴增132%，叠加BD合作收益，公司预计净利润不低于12亿元，同比扭亏为盈。 从基本面分析，这两家公司的成功路径高度相似：临床价值差异化、医保谈判以价换量、入院渠道渗透、销售规模爆发。艾力斯伏美替尼精准切入国内非小细胞肺癌（NSCLC）患者基数大、EGFR突变率高的临床刚需，凭借脑转移人群中的差异化优势，2025年全年销售超51亿元，2026年上半年维持近40%高增速。康诺亚康悦达作为国内首个自主研发的IL-4Rα单抗，三项适应证自2026年1月1日起纳入国家医保目录，极大提升可及性，驱动产品进入高速放量期。 技术面上，这两份财报信号意义深远：医保“以价换量”逻辑被验证，本土需求足以孵化大单品，商业化闭环已然跑通。艾力斯仅靠国内肺癌市场将单品做到50亿元量级，康诺亚在自免领域撕开进口药垄断的口子，均表明国内患者对高质量、可负担创新药的需求极度旺盛。 展望后市，尽管艾力斯对伏美替尼的单品依赖、康诺亚需持续拓展适应症以维持高增长仍是隐忧，但39%与132%的增速已充分证明：国产创新药在国内市场同样能长出庞大的“现金牛”。出海是星辰大海，但14亿人口的临床需求与日益成熟的医保体系，才是创新药企最稳的“基本盘”。