91天闪电入熊！黄金崩盘背后的利率逻辑

周三，Comex黄金期货收于年内最低点，正式迈入技术性熊市，距3月高点仅91天，创2008年金融危机以来最快入熊纪录。这一现象凸显了利率预期对贵金属定价的主导作用，地缘政治风险未能提振避险需求，反而因通胀压力加剧了市场抛售。

从基本面看，美国5月CPI同比升至4.2%，创2023年4月以来新高，强化了美联储加息预期。无息资产黄金在利率上升时机会成本增加，资金持续流出。技术面上，Comex 8月合约暴跌3.6%至4133.30美元/盎司，连续四日下跌，较3月高点跌幅超20%，触发熊市信号。资金面上，黄金与纳斯达克100指数相关系数高达0.91，显示其与风险资产同步波动，避险属性弱化。EverBank全球市场总裁Chris Gaffney指出，利率因素是核心驱动力；Zaye Capital首席投资官Naeem Aslam补充，地缘政治紧张推升油价，进一步压制降息预期。

展望后市，黄金短期或继续承压，除非美联储政策转向或地缘局势超预期恶化，否则估值修复空间有限。投资者需关注6月CPI数据及美联储议息会议信号。