国金证券宋雪涛：短期扰动无碍A股长期向好

近期全球科技板块调整引发A股波动，但国金证券首席经济学家宋雪涛指出，短期下跌主要源于海外风险传导与交易层面扰动，国内增长逻辑与产业趋势未发生根本逆转。展望后市，A股有望回归基本面和盈利主导的结构性行情，投资者可关注结构性机会。

从基本面看，当前国内经济处于结构转型期，人工智能、半导体、高端装备、新能源及数字基础设施投资趋势未变，央企在战略性新兴产业中的资本开支持续加码。中国制造业在产业链完整性、工程师红利、成本控制及交付能力上的优势，支撑出口竞争力韧性。随着政策资金稳定预期，市场将从流动性驱动的普跌转向基本面主导的行情。

技术面分析显示，近期全球科技股回调源于前期涨幅过高、杠杆及动量交易放大效应，调整由韩国市场杠杆资金引发，逐步传导至美日及中国科技股。资金面上，中国诚通与中国国新已累计投入超600亿元增持央企及科技ETF，体现国有资本运营平台的长期资本属性，有助于缓解流动性负反馈。参考2025年4月经验，此类稳市机制已常态化，有效遏制恐慌情绪。

总结来看，短期扰动不改长期向好趋势，政策资金入市为市场提供底部支撑。建议投资者聚焦科技、高端制造等核心赛道，把握估值修复机会。