导语：证券行业并购重组浪潮持续升温，国海证券（000750）以32亿元成功竞得大通证券51.59%股权，标志着市场化并购再下一城。此次交易不仅有助于国海证券突破资产规模瓶颈，更将加速其财富管理业务布局，强化区域竞争优势。 正文：国海证券于17日发布公告，公司以32亿元竞得大通证券17.03亿股股份，对应股权占比51.59%，待证监会核准后，将取得大通证券控制权。此次竞拍标的评估价值为43.29亿元，此前两轮流拍后，第三次拍卖成交价较评估价折让逾11亿元，对应PB倍数为1.19倍，业内人士认为已进入合理估值区间。 从基本面看，大通证券截至2025年末总资产105.25亿元，净资产52.15亿元，2025年实现营业收入4.19亿元，净利润1.34亿元。其业务以经纪、两融、自营固定收益等低风险领域为主，未涉及投行、股票质押等高风险业务，财务指标优良，净资本与净资产比例达98.33%，流动性覆盖率1015.19%，资产结构清晰，经营稳健。 从资金面分析，此次并购属于典型的“蛇吞象”式扩张，国海证券2025年末总资产688.89亿元，净资产225.57亿元，在上市券商中排名靠后，但通过外延式并购可快速扩大资产规模。大通证券在全国设有47家分支机构，其中15家在东北区域，与国海证券的广西总部形成区域互补，有助于整合财富管理客户资源。 从行业趋势看，2023年以来政策持续引导证券行业优化供给侧格局，证监会鼓励市场化并购重组。目前行业已开展9家控股权转让案例，主线包括金融央企内部整合、地方国资牵头合并以及中小券商市场化并购。国海证券此次交易属于后者，旨在落实“打造财富管理和机构业务特色一流投行”战略。 总结展望：国海证券通过收购大通证券，有望在财富管理领域实现跨越式发展，提升市占率和业务收入。随着政策红利持续释放，证券行业并购重组将加速，区域性中型券商通过外延式扩张实现弯道超车或成为常态。