有色板块业绩预喜叠加低位蓄力，估值修复行情可期

截至7月20日，有色ETF华宝（159876）标的指数60只成份股中，39家已披露中报业绩预告，全部实现盈利预增，其中紫金矿业（601899）预计归母净利最高达391亿元，洛阳钼业（603993）和中国铝业（601600）分别以165亿元和122亿元紧随其后。板块在经历深度回调后，当前估值处于历史低位，叠加政策与需求双重催化，超跌反弹动能正在积聚。

从投资逻辑看，有色金属板块正受益于三大核心驱动：一是HALO交易（重资产、低淘汰）逻辑，AI难以替代且高度依赖实体硬资产，有色金属因重资产属性、战略稀缺性和AI基建刚需成为核心受益赛道；二是算力金属需求重塑，AI算力与光通信爆发催生锡膏、高端铜箔等材料从传统工业品蜕变为数字经济战略资产，航空航天和具身智能拉动稀土永磁、钛合金等刚性需求，半导体自主可控打开超高纯六氟化钨国产替代窗口；三是政策加码构筑供给硬约束，2026年6月起施行的《矿产资源法实施条例》将稀土、钨、锂、钴、镓、锗等36种关键矿产纳入国家级战略性矿产目录，供给约束与战略需求形成长期共振。

行情表现上，有色ETF华宝（159876）自1月29日创历史新高（4282.17点）后累计回调37.79%，已抹去年内及去年四季度全部涨幅，回落至去年9月水平。华泰证券指出，有色金属板块当前相对估值处于历史低位，看好估值修复弹性；中信证券认为，有色作为前期受损最严重的板块有望迎来反弹行情，叠加中报业绩预期，反弹持续性和强度或超以往。

总结展望：业绩预喜叠加低位蓄力，有色金属板块在资金面、基本面和技术面共振下，超跌反弹行情可期。投资者可通过有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140、C类：017141）一键布局，该ETF规模13.45亿元，近6个月日均成交额1.07亿元，为全市场跟踪中证有色指数中规模最大、流动性最佳的ETF。