泰诺麦博科创板上市，全球首款破伤风单抗加速放量

【专业导语】珠海泰诺麦博制药股份有限公司（688806.SH）于7月21日登陆上交所科创板，标志着中国创新药在血液制品替代领域实现里程碑式突破。公司凭借全球首创的破伤风单抗药物，有望重塑百亿级市场格局，其源头创新能力和平台型技术壁垒成为估值核心支撑。

【正文】泰诺麦博作为面向全球市场的创新生物制药企业，专注全人源单抗新药开发，选择科创板第五套标准上市，凸显其高科技创新属性。公司核心产品斯泰度塔单抗注射液（商品名：新替妥®）为全球同类首创重组抗破伤风毒素单克隆抗体，无需皮试、起效快、保护期长，彻底解决传统马血清抗毒素过敏风险高、人免疫球蛋白血浆供应受限的百年痛点。该产品于2025年2月获批上市，首年销售15.9万支，同年12月纳入国家医保目录，上市仅10个月即实现医保准入，截至2026年1月底已覆盖全国31省及1200余家医院，放量势头强劲。

从市场空间看，弗若斯特沙利文报告显示，2024年中国破伤风被动免疫制剂市场规模达26.6亿元，预计2024-2028年复合年增长率9.27%，至2032年将增至62.4亿元，其中破伤风单抗市场规模将达40.9亿元。泰诺麦博凭借先发优势，有望占据核心份额。

【投资分析】从资金面看，科创板上市吸引机构资金流入，公司作为血液制品替代赛道稀缺标的，具备估值修复预期。技术面上，公司依托自主开发的HitmAb®全人源单抗研发平台及CHO-GS细胞表达平台，形成从抗体发现到规模化生产的完整技术链，构筑深厚护城河。基本面方面，公司管线梯次分明，斯泰度塔单抗作为首款产品已进入放量期，后续在研品种有望接力，驱动长期成长。

【总结展望】泰诺麦博以源头创新打破破伤风免疫治疗格局，上市后资本助力将加速产品商业化及管线拓展。随着医保执行深化和医院准入推进，公司有望在2026年迎来业绩爆发期，巩固其在全球单抗领域的领先地位。