日科化学跨界并购亘元新材，锂电资本棋局浮出水面

日科化学（300214.SZ）拟通过发行股份及支付现金方式收购山东亘元新材料股份有限公司70.75%股权，将连续两年亏损的化工企业与锂电电解液添加剂龙头深度绑定。此次交易涉及宁德时代（300750.SZ）、比亚迪（002594.SZ）等新能源巨头作为交易对手，复牌后股价一度冲高至14.12元，但随后回调至9.5元附近，市场对并购逻辑产生分歧。

从基本面看，日科化学2024年至2025年连续亏损，资产负债率从17%攀升至50%以上，此前布局的锂电池电解液项目已于2025年11月暂停转向。此次并购旨在通过注入亘元新材（主营碳酸亚乙烯酯VC和氟代碳酸乙烯酯FEC）实现战略转型，但标的公司2024年营收15.11亿元、归母净利润亏损2.16亿元，2025年营收17.11亿元、归母净利润亏损2.43亿元，连续两年累计亏损超4.5亿元。资金面上，停牌前14天，原实控人赵东日减持套现约5992.9万元，停牌前9个交易日股价累计上涨逾40%，引发市场对资本运作的质疑。

投资分析视角：从技术面看，复牌后股价冲高回落，显示短期资金博弈激烈；基本面上，日科化学主业疲弱，跨界并购能否实现估值修复存疑；资金面上，原实控人减持与股价异动形成时间巧合，需警惕内幕交易风险。展望未来，若交易顺利完成，日科化学将切入锂电材料赛道，但标的公司亏损状态及行业竞争加剧可能拖累整合效果。投资者需关注监管问询及交易进展。