全球商业航天龙头SpaceX于6月12日登陆纳斯达克，创下资本市场史上最大募资规模，引发行业估值系统性抬升。国内商业航天头部企业依托自主可控技术及国产供应链，正加速冲刺科创板IPO，板块资金流入显著，产业资本与二级市场共振，商业航天赛道进入政策与业绩双轮驱动阶段。 从资金面看，A股上市公司近期密集通过并购切入商业航天领域，涉及火箭结构件、卫星遥感等细分赛道，显示产业资本对航天产业链的长期布局意愿增强。技术面上，蓝箭航天与中科宇航作为第一梯队，分别募资75亿元和41.8亿元，重点投向可重复使用火箭产能提升及大运力火箭研发，其朱雀三号、力箭二号等核心产品已获中国星网等大客户订单，商业化落地进程加速。估值方面，蓝箭航天预计发行后市值不低于100亿元，市场普遍认定其估值达200亿至220亿元；中科宇航最近融资后估值约149.84亿元；星际荣耀D++轮融资50.37亿元，估值攀升至160亿元，天兵科技D轮融资后估值达225亿元，星河动力D轮后估值区间150亿至158亿元，行业整体估值中枢上移。 展望后市，随着上交所2025年底出台商业火箭行业上市指引，2026年成为集中申报IPO的政策窗口期，星河动力、天兵科技、星际荣耀等已完成辅导备案，航天科工火箭亦启动IPO专项工作。产业链并购潮叠加政策红利，商业航天板块有望持续获得资金青睐，估值修复与业绩兑现将构成核心投资逻辑。