7月20日尾盘，多只规模超百亿的宽基ETF突发放量交易，资金在最后半小时内大幅流入，带动科创50、创业板指等指数强力回温。这一现象显示，在科技板块短期承压的背景下，底部承接资金强劲，市场风格正从科技股向红利资产切换，机构资金借道ETF加速布局。 从资金面看，科创50ETF华夏全天成交234.53亿元，换手率超34%；创业板ETF易方达成交194.57亿元；沪深300ETF华泰柏瑞成交185.62亿元；中证500ETF南方和中证1000ETF南方成交额均超85亿元。上周，沪深300ETF华泰柏瑞单周资金净流入高达214亿元，中证1000ETF南方、中证500ETF南方、创业板ETF易方达和科创50ETF华夏净流入均超100亿元。此外，中国诚通近日累计买入近百亿元中国股票资产，中国国新则使用专项再贷款及配套资金超500亿元维护市场稳定。 从基本面看，科技板块因前期涨幅过大、海外AI资本开支边际放缓叙事扰动，导致短期博弈加剧，获利盘回吐压力释放。而煤炭、白酒等红利资产凭借盈利稳定、现金流充沛、分红率高的特征，展现出防御属性，多只红利ETF扛起稳指数大旗。机构分析认为，半年度结算后，机构从保收益转向做超额，集中兑现AI硬件浮盈并回补低配红利板块。 展望后市，公募机构普遍认为，当前底部承接资金强劲，市场不存在单边走熊基础。科技股的短期估值消化并非产业拐点，反而为中长期逢低布局提供了黄金窗口。投资者可关注红利资产的防御价值及科技板块的估值修复机会。