科技股调整近尾声 券商首席研判估值底部

导语：7月20日，A股科技板块经历冲高回落，半导体、存储等赛道跌幅扩大，沪电股份、铜冠铜箔等多股跌停。多家券商首席分析师研判，当前调整主因估值收缩，产业逻辑未坏，科技股下行空间有限，阶段性底部或已浮现。

资金面与估值分析显示，本轮调整主要由海外因素触发，包括美联储鹰派言论、油价攀升及韩国杠杆ETF强制平仓，导致科技成长板块估值承压。华泰证券张继强指出，融资余额已连续12日净流出约1780亿元，占流通市值比例仅2.86%，远低于2015年4.5%的高位，杠杆风险可控，市场呈现有序回落。

基本面视角下，广发证券刘晨明强调，当前是EPS上调速度与利率上行速度的博弈，产业趋势决定中期股价。历史经验表明，产业EPS上行周期中，利率扰动难以终结牛市，外部冲击定价已较充分，科技股继续大幅下行空间有限。

投资策略上，东方财富陈果建议，投资者不必恐慌性“剁硅追碳”，可精选国产AI真科技龙头，动态评估性价比。技术面看，科创50指数上半年涨幅超60%后回调，TMT板块成交占比从45%高位回落，估值修复预期增强。

总结展望：科技股调整已进入尾声阶段，产业逻辑与盈利增长未变，短期扰动后估值吸引力提升。建议关注国产替代、AI算力等核心赛道，把握逢低布局机会。