陈果：中国真科技龙头不宜再悲观，关注逆向布局窗口

【专业导语】A股市场近期呈现显著分化，非AI板块强势反弹，而科技板块持续承压。东方财富证券首席策略官陈果指出，市场对硅基上游的悲观预期已过度反应，AI产业中期逻辑未破，国产替代与景气周期共振下，真科技龙头迎来黄金配置窗口。

7月20日，A股宽幅震荡，沪指收涨0.85%报3796.28点，深证成指跌0.71%，创业板指涨0.42%，科创综指跌2.28%。两市成交额达27022亿元，超3700股下跌。盘面上，油气、电力、煤炭等红利板块领涨，而存储芯片、CPO等AI概念跌幅居前，资金面呈现明显的板块轮动特征。

陈果认为，当前市场对硅基上游的悲观预期高度一致，导致持续杀跌，但AI产业的中期逻辑根基未变。随着国产AI技术加速追赶及产业链扩产，景气上行周期有望强化。从基本面看，韩系存储芯片反弹窗口临近，外围去杠杆节奏或趋缓。技术面上，科技板块超跌后估值修复需求强烈，资金面显示逆向布局机会显现。他建议交易型选手关注波动中的逆向窗口，配置型资金应保留晶圆厂、核心芯片设计、半导体设备及港股互联网龙头等真科技资产。

陈果在最新研报中强调，国内经济基本面正稳步筑底，下半年专项债发行提速及政策加码将增强内需复苏态势。尽管短期承压，但市场微观流动性与投资者情绪具备修复条件，A股正迎来年内重要的黄金配置窗口，反攻行情蓄势待发。

【总结展望】综合来看，科技板块的极端调整已提供估值洼地，国产替代与政策共振将驱动真科技龙头迎来修复行情。投资者应把握当前逆向布局窗口，聚焦具备核心竞争力的半导体与互联网龙头。