【导语】国家统计局最新数据显示，上半年国内生产总值达695704亿元，同比增长4.7%，经济总体保持韧性。中国银河证券首席经济学家章俊指出，增速虽处目标区间，但新旧动能分化明显，下半年需聚焦内需修复与经营主体现金流改善，政策重心或将向稳增长倾斜。 【正文】从基本面看，上半年经济增速4.7%符合全年4.5%-5%的预期目标区间，但实现“更好结果”难度较一季度上升。章俊分析，出口与高技术制造业构成主要支撑，而房地产、传统投资及商品消费偏弱，显示经济新旧动能加速转换。资金面方面，价格与企业利润回升主要集中在产业链上游，尚未充分传导至中下游及居民端，内需修复仍需政策加力。 技术面上，章俊预计2026年下半年经济将保持平稳，全年增速或落在4.6%-4.7%区间。新旧动能缺口有望在2026年下半年逐步缩小，若房地产调整趋缓、民营企业资本开支恢复及AI应用扩散，2027年前后可能成为接续改善的关键窗口。国务院总理李强近期召开经济形势座谈会，强调推进新旧动能平稳接续转换，章俊作为发言专家参与讨论。 【总结展望】短期看，下半年需关注政策对内需的提振效果及房地产企稳信号；中长期看，AI技术应用与民营企业活力恢复将是新旧动能转换的核心驱动力，市场或迎来估值修复与板块轮动机会。