玲珑轮胎净利骤降87%，汇兑损失3.42亿成主因

【专业导语】山东玲珑轮胎股份有限公司（601966）发布2026年半年度业绩预告，归母净利润同比锐减87%至1.10亿元，扣非净利润仅0.09亿元，同比下滑99%。业绩骤降核心源于汇率波动引发的汇兑损失，但剔除该因素后，公司主营业务基本面仍呈改善态势，全钢胎销量同比增长超20%，成为营收核心支撑。

【正文】从资金面看，玲珑轮胎的汇兑风险敞口主要来自塞尔维亚基地的欧元借款。截至期末，该借款已从年初4.23亿欧元压降至1.63亿欧元，公司同步采用领式期权、货币掉期等衍生品对冲，综合汇兑影响约2.8亿元。上半年人民币持续升值，美元和欧元贬值，导致汇兑损失约3.42亿元，而2025年同期为汇兑收益6.91亿元，两者相抵，汇兑损益波动影响利润总额同比减少约10.33亿元。

在基本面层面，公司经营端亮点显著。全钢胎销量同比增长超20%，增速远超整体销量，有效摊薄固定资产折旧。高端配套领域取得突破：国内零跑A10配套轮胎量产，高端“界系列”首款豪华车型配套落地，小鹏新项目进入供货阶段；海外市场获得北京现代新能源配套定点。技术研发方面，与道恩股份（002838）合作的DVA新型气密材料在德州基地进入小批量生产，气密性为传统产品7-10倍，可实现单胎减重5%、滚动阻力下降2%-3%，计划2026年下半年投放零售渠道，2027年全面落地。

从技术面看，公司股价近期受业绩预告冲击承压，但剔除汇兑扰动后，全钢胎销量高增长和高端配套突破为估值修复提供支撑。投资者需关注汇率波动对短期利润的持续影响，以及塞尔维亚借款的进一步压降进展。

【总结展望】玲珑轮胎短期业绩受汇率冲击明显，但主业产销改善和高端化转型为中长期增长奠定基础。未来需跟踪汇率走势及衍生品对冲效果，同时关注铜川、六安、巴西项目停滞对产能布局的潜在影响，以及信披违规的后续治理进展。