广发证券刘晨明：三大积极因素驱动市场底部修复

广发证券策略首席分析师刘晨明指出，当前市场多重积极因素正在积聚，ETF增量资金明确、AI产业趋势强劲及半年报业绩支撑构成三大核心驱动力，有望推动市场阶段性底部形成。从资金面看，宽基ETF近期出现显著净流入，7月13日至18日当周，主力资金重点持仓ETF日均净流入184亿元（合计920亿元），所有宽基ETF日均净流入305亿元（合计1525亿元）。历史经验显示，类似规模的ETF净流入后，市场往往迎来阶段性底部。从基本面看，AI产业趋势延续强劲，全球AI渗透率持续提升，算力链“量价”景气扩散仍在延续，订单能见度高、盈利兑现确定性较强，半年报业绩有望验证产业高景气。从市场机制看，上市公司回购意愿升温，监管部门推动内生稳定机制建设，“看不清管不住则不展业”的合规导向贯穿始终，有助于防范系统性风险，微观资金面并不悲观。综合来看，三大积极因素共振下，市场估值修复动能增强，投资者可关注ETF资金流入节奏及AI产业链业绩兑现情况，把握结构性机会。