AI板块深调22.9%，资金逆势涌入创业板人工智能ETF

周五（7月17日），科技股遭遇重挫，光模块等算力硬件板块全线杀跌，创业板人工智能ETF华宝（159363）场内收跌9.26%，价格创近3个月新低。然而，资金呈现越跌越买态势，单日净流入2.28亿份，近5日累计净买入超9亿元，显示市场对AI板块长期价值的认可。

本轮调整本质是杠杆出清而非基本面恶化。摩根大通指出，中国AI生态远期市销率倍数已回归合理水平，建议投资者在短期波动中继续持有优质AI大盘股。产业基本面支撑依然稳固：北美CSP大厂资本开支有望继续上行，光通信价格逻辑健康，业绩确定性极强。

从技术面看，光模块拥挤度已回落至历史底部区间，与去年4月和10月低位相当。A股北美算力链与国产算力链龙头比价已回落至去年6月行情启动时水平。海外映射信号积极，7月以来美股光模块相对半导体存储已率先企稳。

创业板人工智能指数自6月25日高点回撤22.9%，估值修复空间打开。创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）重点布局光模块CPO龙头，标的指数中际旭创、新易盛、天孚通信含量约40%，是AI算力核心配置工具。该ETF最新规模超79亿元，近6个月日均成交超10亿元，流动性领先同类产品。

展望后市，摩根大通预计中国AI生态有望在8月业绩期重夺市场领先地位。对于普通投资者，通过ETF分批逢低布局或是把握板块修复的便捷选择。