全球半导体板块近期遭遇剧烈回调，费城半导体指数（SOX）自6月22日高点回撤超20%，触发技术性熊市。此次下跌主要源于资金获利了结、AI资本支出可持续性存疑以及高杠杆产品的波动放大效应，而非基本面恶化。 截至7月17日，SOX单周累计下跌近10%，盘中一度重挫超5%。韩国综合指数同步下跌超24%，同样进入技术性熊市。个股方面，英伟达跌2.2%，英特尔跌2%，闪迪跌近4%。杠杆ETF回撤更为显著，三倍做多半导体ETF-Direxion（SOXL）自高点已跌逾50%，部分两倍做多海力士ETF跌幅超70%。 从资金面看，大型对冲基金近期已减少对AI基础设施公司的敞口，获利了结压力显著。基本面层面，中国月之暗面发布的Kimi K3模型（参数规模2.8万亿）虽彰显行业迭代速度，但半导体股票估值已计入过高预期，存在脆弱性。技术面上，SOX跌破关键支撑位，短期需关注200日均线附近支撑。 展望后市，半导体板块短期或继续消化估值压力，但AI长期需求逻辑未变。投资者应关注行业龙头财报及资本开支指引，等待估值修复信号。